中國銀行北京市分行外匯交易員 馮元

市場摘要

昨日美國公布8月CPI數(shù)據(jù)，8月CPI和核心CPI分別為2.5%和3.2%，其中核心CPI為過去一年半以來首次反彈，顯示美國通脹仍具有粘性。受此影響，市場定價下周美聯(lián)儲降息25bp的概率上升，降息50bp的概率下降。美元指數(shù)小幅收漲0.02%至101.684；非美貨幣漲跌不一，其中歐元兌美元跌0.07%報1.1012，英鎊兌美元跌0.29%報1.3043，澳元兌美元漲0.33%報0.6674，美元兌日元跌0.07%報142.36。

歐元兌美元

9月上半月歐元兌美元整體先漲后跌，近幾個交易日在1.1020附近有所支撐。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，上周公布歐元區(qū)各國8月PMI終值。作為歐洲經(jīng)濟“領(lǐng)頭羊”的德國8月制造業(yè)PMI終值42.4，自22年7月以來連續(xù)位于榮枯線之下。受此影響德國8月綜合PMI僅錄得48.4，連續(xù)第二個月跌破榮枯線。“領(lǐng)頭羊”對拉動歐洲經(jīng)濟增長起到的正向作用正在受到質(zhì)疑。而法國則受益于奧運會的召開，8月服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)亮眼，但伴隨著奧運會的結(jié)束，法國服務(wù)業(yè)PMI能否延續(xù)亮眼表現(xiàn)仍存在不確定性。經(jīng)濟增長前景堪憂一直是制約歐元表現(xiàn)的重要因素。

本周市場關(guān)注的另一個焦點事件是將于北京時間9月12日晚間公布的歐洲央行議息會議決議。目前市場定價歐洲央行將會降息25bp，而關(guān)注的重點則是歐洲央行對全年經(jīng)濟的展望和后續(xù)貨幣政策路徑的暗示。由于此前歐洲央行釋放的態(tài)度是關(guān)注通脹粘性多過經(jīng)濟下行壓力，立場相對更偏鷹派。因此若歐洲央行在本次會議上釋放了較預(yù)期偏鴿派的態(tài)度，歐元仍將繼續(xù)承壓，下方1.10整數(shù)關(guān)口或?qū)⒊蔀橹匾闹挝弧?/p>

英鎊兌美元

受到美元指數(shù)反彈的影響，昨日英鎊兌美元下跌0.29%，收報1.3043。

相比歐元區(qū)，脫歐之后的英國經(jīng)濟表現(xiàn)更為亮眼。8月英國制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和綜合PMI分別錄得52.5、53.7和53.8，制造業(yè)連續(xù)4個月位于擴張區(qū)間，而綜合PMI自去年11月以來持續(xù)維持在擴展區(qū)間。目前看經(jīng)濟增長前景好于歐元區(qū)。貨幣政策方面，英國央行在8月初降息25bp至5%，不過對后續(xù)貨幣政策路徑選擇顯得更為謹慎。整體來看，英國前兩個季度GDP季環(huán)比增長分別為0.7%和0.6%；7月CPI同比增長2.2%，略高于6月的2%，扣除食品和能源的核心CPI同比增長3.3%，處于較高水平，說明英國的服務(wù)業(yè)通脹仍具有較強粘性。數(shù)據(jù)支持英國央行開啟降息通道，但大概率采取相對溫和和緩慢的步伐逐漸放松貨幣政策。從英鎊匯率角度看，英鎊兌美元仍將主要受美元指數(shù)波動的影響，近一周來有所回落，1.30可能成為短期重要支撐水平。不過英鎊交叉盤表現(xiàn)相對亮眼，特別是歐元兌英鎊交叉盤，目前歐元兌英鎊位于0.8445附近交投，較年初已累積下跌約2.6%。

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