中國(guó)銀行北京市分行外匯交易員 孫連森

市場(chǎng)摘要

上一個(gè)交易日，美元指數(shù)漲0.03%，收?qǐng)?bào)101.675；歐元兌美元跌-0.14%，收?qǐng)?bào)1.10188；英鎊兌美元漲0.05%，收?qǐng)?bào)1.30788；美元兌瑞士法郎跌0.28%，收?qǐng)?bào)0.84688；國(guó)際現(xiàn)貨黃金漲0.41%，收?qǐng)?bào)2516.49美元/盎司。

美元指數(shù)

美元指數(shù)在7月份與8月份兩個(gè)月隨著降息預(yù)期的提升震蕩下行，進(jìn)入9月份以后缺乏方向性，呈區(qū)間震蕩走勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)上周公布的ISM制造業(yè)PMI為47.2，高于前值但低于預(yù)期，非制造業(yè)PMI與綜合PMI分別為51.5與54.6。就業(yè)方面，8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為14.2萬(wàn)，高于前值但不及預(yù)期，失業(yè)率為4.2%，低于前值并與預(yù)期相符。綜合來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出一定韌性，進(jìn)一步壓低了9月份一次降息50個(gè)bp的預(yù)期，美元指數(shù)也在近期表現(xiàn)出企穩(wěn)趨勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)將在下周召開議息會(huì)議，個(gè)人認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息已被市場(chǎng)充分定價(jià)，除非發(fā)生一次性降息50個(gè)bp的小概率事件，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布降息本身不會(huì)對(duì)美元指數(shù)產(chǎn)生重大利空。議息會(huì)議后公布的點(diǎn)陣圖與美聯(lián)儲(chǔ)主席在會(huì)后講話中對(duì)后續(xù)降息路徑的預(yù)測(cè)將會(huì)是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

歐元兌美元

歐元兌美元在8月份沖高回撤，進(jìn)入9月份以后整體缺乏方向性，呈區(qū)間震蕩走勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周公布的歐元區(qū)8月綜合PMI與服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及前值和預(yù)期，制造業(yè)PMI錄得45.8，雖略高于前值和預(yù)期但已連續(xù)兩年低于50的枯榮線。此前歐洲央行在7月議息會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要中承認(rèn)，疲弱的制造業(yè)PMI指標(biāo)顯示歐元區(qū)短期前景已經(jīng)惡化，現(xiàn)有復(fù)蘇本質(zhì)上是由服務(wù)業(yè)推動(dòng)的。本次公布的PMI數(shù)據(jù)無(wú)疑再度揭示了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的疲軟。

貨幣政策方面，歐元央行管委，德國(guó)央行行長(zhǎng)內(nèi)格爾上周在公開講話中表示通脹回落正處于正確的軌道上，雖然內(nèi)格爾仍拒絕承諾是否會(huì)投票支持9月份降息，但相比較其在8月底的講話中出于對(duì)通脹回落的擔(dān)憂明確反對(duì)降息的態(tài)度，內(nèi)格爾本次講話已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)鴿。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行將會(huì)在即將召開的議息會(huì)議上降息25個(gè)bp，但確定性低于美聯(lián)儲(chǔ)降息。短期來看，由于市場(chǎng)對(duì)歐洲央行降息的定價(jià)不及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息充分，如果歐洲央行本次議息會(huì)議確認(rèn)降息，可能會(huì)對(duì)歐元匯率產(chǎn)生一定壓制。長(zhǎng)期來看，由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面仍弱于美國(guó)，歐元后續(xù)受經(jīng)濟(jì)基本面的拖累上漲空間比較有限。

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