中國(guó)銀行北京市分行外匯交易員 邵哲民

市場(chǎng)摘要

上一交易日，美元指數(shù)上漲0.12%，報(bào)101.18。歐元兌美元下跌0.12%，報(bào)1.1086；英鎊兌美元下跌0.40%，報(bào)1.3126。國(guó)際現(xiàn)貨黃金報(bào)2497.36美元/盎司，下跌0.76%。

美元指數(shù)

近期，在美國(guó)降息前景與勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的影響下，美元持續(xù)承壓，盡管在富有韌性的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振下小幅回彈，但未改變整體震蕩下行的走勢(shì)。

勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，上周四公布的美國(guó)8月ADP新增就業(yè)人數(shù)意外降至9.9萬(wàn)人，創(chuàng)三年半最低記錄，顯示出就業(yè)市場(chǎng)疲軟的信號(hào)，不過(guò)首次和持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)均有所改善。上周五晚間，備受關(guān)注的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，美國(guó)8月新增非農(nóng)就業(yè)14.2萬(wàn)，低于預(yù)期值16萬(wàn)，但高于前值8.9萬(wàn)，前兩個(gè)月數(shù)據(jù)合計(jì)下修8.6萬(wàn)；失業(yè)率4.2%，符合預(yù)期，低于前值4.3%；平均時(shí)薪環(huán)比0.4%，高于預(yù)期和前值。數(shù)據(jù)顯示美國(guó)8月就業(yè)不好不壞，本月失業(yè)率仍觸發(fā)“薩姆規(guī)則”，這就意味著市場(chǎng)需要觀察更多數(shù)據(jù)以證實(shí)或證偽衰退預(yù)期，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好依然承壓，“衰退交易”仍可能繼續(xù)。從貨幣政策來(lái)看，非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐后，美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”威廉姆斯、美聯(lián)儲(chǔ)最具影響力高官之一沃勒相繼“鴿派”發(fā)言，均支持在9月FOMC會(huì)議上降息，然而，雙方都未明確指出降息幅度，9月降息25基點(diǎn)或50基點(diǎn)仍存爭(zhēng)議。

后市來(lái)看，隨著9月FOMC議息會(huì)議的臨近，美聯(lián)儲(chǔ)最終的降息幅度將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，本周應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)，若通脹降溫，美元指數(shù)或?qū)⑦M(jìn)一步承壓。

歐元兌美元

近期，在美歐央行利率政策存在差異，同時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下，歐元兌美元在8月下旬最高觸及1.1200后，上周有所回落，在1.0070點(diǎn)位附近窄幅震蕩。

從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，上周公布的歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI錄得45.8，雖高于預(yù)期和前值，但已連續(xù)兩年處于榮枯線下方；歐元區(qū)8月綜合PMI和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期和前值；上周五晚歐盟統(tǒng)計(jì)局公布?xì)W元區(qū)二季度GDP數(shù)據(jù)，其中，第二季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，低于初值和預(yù)期的0.3%；同比增長(zhǎng)0.6%，符合預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，盡管貿(mào)易和政府支出促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但投資繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)，被視為歐元區(qū)復(fù)蘇的關(guān)鍵支柱私人消費(fèi)也未能起飛，同時(shí)，德國(guó)受制造業(yè)拖累，二季度GDP下滑，這也是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟的關(guān)鍵原因。貨幣政策方面，本周歐央行將先于美聯(lián)儲(chǔ)迎來(lái)9月貨幣政策會(huì)議，基于近期公布的通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同美聯(lián)儲(chǔ)一樣，歐央行9月降息似乎也是“板上釘釘”。但歐央行的降息預(yù)計(jì)不會(huì)像美聯(lián)儲(chǔ)降得那么快、那么深，由于美聯(lián)儲(chǔ)肩負(fù)物價(jià)穩(wěn)定與就業(yè)最大化雙重職能，如今隨著美國(guó)通脹放緩，美聯(lián)儲(chǔ)已將首要任務(wù)轉(zhuǎn)移至就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)定與否，而歐央行的主要目標(biāo)是控制通脹，歐央行對(duì)待降息的態(tài)度更顯謹(jǐn)慎，可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美歐的降息預(yù)期存在差異，美歐政策利率有望收窄，從而利好歐元。

展望后市，本周可重點(diǎn)關(guān)注歐元區(qū)8月CPI以及美國(guó)7月PCE數(shù)據(jù)，如歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)維持整體疲弱的局面，同時(shí)美國(guó)“衰退交易”再度被證偽，歐元后續(xù)上漲的空間將十分有限。

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