分析匯率的方法

分析匯率的方法主要有兩種：基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析?；A(chǔ)分析是對影響外匯匯率的基本因素進行分析，基本因素主要包括各國經(jīng)濟發(fā)展水平與狀況，世界、地區(qū)與各國政治情況，市場預(yù)期等。技術(shù)分析是借助心理學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等學(xué)科的研究方法和手段，通過對以往匯率的研究，預(yù)測出匯率的未來走勢。

匯率的基礎(chǔ)分析
當(dāng)今世界上研究匯率變化的經(jīng)典理論

主要有三個：英國學(xué)者葛遜的國際借貸說、瑞典經(jīng)濟學(xué)家卡塞爾的購買力平價說、英國著名經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯的利率平價說。其中以利率平價說和購買力平價說對市場的影響最大。值得廣大從事個人實盤外匯買賣客戶注意的是，以上的學(xué)說都有許多前提和假設(shè)，理論色彩較重。

利率平價學(xué)

由英國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯于1923年提出的利率平價學(xué)說，解釋了利率水平和匯率之間的關(guān)系。簡而言之，哪種貨幣利率高，投資者就愿意購買哪種貨幣，從而將促使該貨幣匯率上升。利率平價學(xué)說突破了傳統(tǒng)的國際收支和物價水平的范疇，從資本流動的角度研究匯率的變化，奠定了現(xiàn)代匯率理論的基礎(chǔ)。

購買力平價學(xué)說

購買力平價學(xué)說是西方的一種匯價學(xué)說。兩國貨幣的比價取決于兩國貨幣國內(nèi)購買力的對比關(guān)系。如果，1只漢堡在英國價值賣1英鎊，同樣的漢堡在美國賣1.70美元。我們說匯率為1英鎊對1.70美元。
盡管購買力平價學(xué)說并不完美，但是中央銀行在計算通貨之間的基本比率時仍起著重要作用。因為根據(jù)購買力計算出的基礎(chǔ)匯率與市場價之間比較，可以判斷現(xiàn)行市場匯率于基礎(chǔ)匯率的偏離程度，是預(yù)測長期匯率的重要手段。

決定外匯匯率走向的根本原因

外匯匯率的波動，雖然千變?nèi)f化，和其他商品一樣。歸根到底是由供求關(guān)系決定的。在國際外匯市場中，當(dāng)某種貨幣的買家多于賣家時，買方爭相購買，買方力量大于賣方力量；賣方奇貨可居，價格必然上升。反之，當(dāng)賣家見銷路不佳，競相拋售某種貨幣，市場賣方力量占了上風(fēng)，則匯價必然下跌。

外匯供求受周期性波動影響

外匯的供求矛盾常常存有周期性的循環(huán)，不同外匯有不同周期；就是同一種外匯，在不同的時間過程，也存在不同的周期性趨向，例如季節(jié)性的周期，匯價便經(jīng)常由于一國的貨幣需求量或供應(yīng)量的季節(jié)性變化，表現(xiàn)出循環(huán)的波動。
在出口旺季的月份，國外的進口商更需要增加該國的貨幣去購買產(chǎn)品，生產(chǎn)國的貨幣在外匯市場出現(xiàn)求大于供，在買方力量的推動下，貨幣便會升值；同樣，在進口旺季的時，該國的貨幣供應(yīng)量出現(xiàn)大增，造成超額供應(yīng)，其對外匯價便會下跌。這個因素可從過去的資料，利用統(tǒng)計學(xué)的方法去分析。

國際收支情況對本國貨幣幣值的影響

國際收支指一國在一定時期內(nèi)對外國的全部經(jīng)濟交易所引起的收支總額的系統(tǒng)紀(jì)錄，是影響匯率短期變化的重要因素。
當(dāng)國際收支出現(xiàn)順差時，外匯供過于求，外國貨幣與本國貨幣的比值就會下降。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，本國應(yīng)付貨幣債務(wù)大于應(yīng)收貨幣債權(quán)，外匯求過與供，外國貨幣與本國貨幣的比值就會上升，本國貨幣就會貶值。
在國際收支中，國際貿(mào)易的數(shù)據(jù)更為重要。如果貿(mào)易盈余不斷增長，本國貨幣在國際市場上的信心以及需求都會增加，從而導(dǎo)致匯率上升；相反，龐大的貿(mào)易逆差不斷增加，市場對貨幣的信心和需求就會下降，最終導(dǎo)致貨幣貶值。外貿(mào)數(shù)字連續(xù)逆差或逆差大幅增加，對市場心理的影響最強烈。

大眾的心理預(yù)期對外匯市場的影響

和其他商品一樣，一國的貨幣往往會為人們的預(yù)期而影響其對外匯價的升跌。這種人為因素對匯率的影響力，有時甚至比經(jīng)濟因素所造成的效果還明顯。因此經(jīng)濟學(xué)家、金融學(xué)家、分析家、交易員和投資者往往根據(jù)每天對國際間發(fā)生的事，各自做出評論和預(yù)測，發(fā)表自己對匯率走勢的看法。

政治因素對外匯市場的影響嗎

政治因素與經(jīng)濟因素是密不可分的。一個國家政局是否穩(wěn)定，對其經(jīng)濟，特別是貨幣的匯率會產(chǎn)生重大的影響。無論是軍事沖突、還是政治丑聞，都會在外匯市場留下重要的痕跡。

中央銀行干預(yù)外匯市場

由于一國貨幣的匯率水平往往會對該國的國際貿(mào)易、經(jīng)濟增長速度、貨幣供求狀況、甚至于政治穩(wěn)定都有重要影響，因此當(dāng)外匯市場投機力量使得該國匯率嚴重偏離正常水平時，該國中央銀行往往會入市干預(yù)。中央銀行在外匯市場上對付投機者的四大法寶是： 1）直接在外匯市場上買賣本國貨幣或美元或其它貨幣 2）提高本國貨幣的利率 3）收緊本幣信貸，嚴防本國貨幣外流  4）發(fā)表有關(guān)聲明。各國中央銀行通過以上的措施，使得外匯市場上的投機者的融資成本大幅提高，迫使它們止損平倉，鎩羽而歸，以使匯率回到合理的水平。以上四種方法，尤以中央銀行干預(yù)外匯市場短期效力最為明顯，往往是匯率劇烈波動的原因。個人實盤外匯買賣的客戶對此一定要非常敏感。

經(jīng)濟指標(biāo)詳解

經(jīng)濟指標(biāo)	指標(biāo)解釋
失業(yè)率 Unemployment	它作為反映一國宏觀經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，預(yù)示著該國經(jīng)濟當(dāng)前與前景發(fā)展的好壞，勢必影響了貨幣政策的制定，對匯率產(chǎn)生重大影響。
非農(nóng)就業(yè)人口 Nonfarm payroll employment	美國的就業(yè)報告數(shù)據(jù)，與失業(yè)率一同公布。通常公布時間為每月第一周的周五。
國民生產(chǎn)總值 GNP	目前各國每季度公布一次，它以貨幣形式表現(xiàn)了該國在一個時期內(nèi)所有部門的全部生產(chǎn)與服務(wù)的總和，是不同經(jīng)濟數(shù)據(jù)的綜合表現(xiàn)，反映了當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展的狀況
國內(nèi)生產(chǎn)總值 GDP	目前各國每季度公布一次，顯示了該國在一定時期境內(nèi)的全部經(jīng)濟活動，包括外國公司在其境內(nèi)投資建立子公司所產(chǎn)生的營利。
生產(chǎn)價格（物價）指數(shù) PPI	顯示了商品生產(chǎn)的成本（生產(chǎn)原材料價格的變化），對未來商品價格的變化，從而影響了今后消費價格、消費心理的改變。
消費物價指數(shù) CPI	反映了消費者目前花費在商品、勞務(wù)等的價格變化，顯示了通貨膨脹的變化狀況，是人們觀察該國通貨膨脹的一項重要指標(biāo)。
個人收入 Personal Income	包括一切從工資及社會福利所取得的收入，反映了該國個人的實際購買力水平，預(yù)示了未來消費者對于商品、服務(wù)等需求的變化。
個人消費支出 Personal Consumption Expenditures	包括個人購買商品和勞務(wù)兩方面的支出，是衡量居民消費支出的重要指標(biāo)。
消費信心指數(shù)	反映該國國民對其經(jīng)濟發(fā)展的看好程度，預(yù)示了未來消費支出的變化。
工業(yè)生產(chǎn)指數(shù) Industrial Production	工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)反映該國生產(chǎn)和制造業(yè)的總生產(chǎn)情況。
住房開工率 Housing Starts	衡量該國建筑業(yè)活躍程度的指標(biāo)，由于建筑業(yè)為經(jīng)濟發(fā)展變化周期中的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，預(yù)示未來經(jīng)濟的變化。
采購經(jīng)理人指數(shù) PMI	反映制造業(yè)在生產(chǎn)、訂單、價格、雇員、交貨等各方面綜合發(fā)展?fàn)顩r的晴雨表，通常以50%為分界線，高于50%被認為是制造業(yè)的擴張，低于50%則意味著經(jīng)濟的萎縮。
全美采購經(jīng)理人協(xié)會指數(shù) NAPM	美國的采購經(jīng)理人指數(shù)，與芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)在前后兩天公布。
零售銷售指數(shù) Retail Sales Index	反映了不包括服務(wù)業(yè)在內(nèi)的零售業(yè)以現(xiàn)金、信用卡形式的商品交易情況。
批發(fā)物價指數(shù) Wholesale Price Index	反映了不包括勞務(wù)在內(nèi)的大宗物資批發(fā)價格，如原料、中間商品、最終產(chǎn)品和進出口品等。
對外貿(mào)易（貿(mào)易收支）	反映了該國在一個時期對外貿(mào)易總額的收入與指出的對比，即貨幣流入、流出的情況，此數(shù)據(jù)對各國匯率的重要性一般情況下依次為日本、英國、歐元區(qū)、美國。
工廠訂單 Factory Order	反映了消費者、廠商或政府對未來商品產(chǎn)出的需求。
耐久商品訂單 Durable Good Orders	指不易損耗商品的訂購，如車輛、電器等，反映了短期內(nèi)制造商生產(chǎn)和投資支出情況。
設(shè)備使用率 Capacity Utilization	工業(yè)生產(chǎn)中對設(shè)備使用的比率，通常80%的設(shè)備使用率被認為是工廠和設(shè)備的正常閑置。
經(jīng)常帳 Current Account	指該國與外國進行商品、勞務(wù)進出口、投資等所產(chǎn)生的資金流入、流出情況。
商業(yè)庫存 Business Inventory	反映商業(yè)部門對短期信貸的需求。商業(yè)庫存增加，可能帶動短期利率的上升，經(jīng)濟發(fā)展減緩，表明經(jīng)濟可能進入停滯狀態(tài)。

 

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況表

經(jīng)濟數(shù)據(jù)名稱	公布時間	公布大致日期	公布部門	排位
國內(nèi)生產(chǎn)總值（ GDP ）	21 點 30 分	一季度的月底	商務(wù)部	1
失業(yè)率	21 點 30 分	每月第 1 個周五	勞工部	2
零售銷售	21 點 30 分	月中， 13 、 14 、 15 日等	商務(wù)部	3
消費者信心指數(shù)	23 點	月底	咨詢商會	4
商業(yè)和批發(fā)、零售庫存	21.30/23 點	月中	商務(wù)部	5
采購和非采購經(jīng)理人指數(shù)	23 點 00 分	月初， 1 、 2 、 3 日等	NAPM	6
工業(yè)生產(chǎn)	21.15/22.15 分	每月 15 日	美聯(lián)儲	7
工業(yè)訂單和耐用品訂單	23 點 /21.30 分	月底或月初	商務(wù)部	8
領(lǐng)先指標(biāo)	23 點 00 分	月中或靠近月底	咨詢商會	9
貿(mào)易數(shù)據(jù)	21 點 30 分	月中或靠近月底	商務(wù)部	10
消費者物價指數(shù)(CPI)	21 點 30 分	每月 20-25 日	勞工部	11
生產(chǎn)者物價指數(shù)()PPI	21 點 30 分	每月第 2 周五	勞工部	12
預(yù)算報告	21 點 30 分	月底	財政部	13
新屋出售和開工率、營建	21.30/23 點	月中或靠向月底	商務(wù)部	14
個人收入和支出	21 點 30 分	每月月初	商務(wù)部	15

匯率的技術(shù)分析

11、 匯率技術(shù)分析的三個基本假設(shè)

（1）匯率反應(yīng)一切。即經(jīng)濟、政治、心理預(yù)期等影響匯率的所有因素的變化都會真實而充分地反應(yīng)在匯率上。（2）匯率是按照一定的趨勢和規(guī)律變化的。（3）歷史會重演。

曲線圖

曲線圖就是把每個價位按次序連接起來，成為一條連續(xù)的曲線。大多數(shù)的曲線圖是以時間和價位為坐標(biāo)。如圖所示，橫坐標(biāo)是時間，縱坐標(biāo)是價格，表示美元兌日元的匯價。曲線圖的優(yōu)勢是直觀，個人實盤外匯買賣客戶可從中得到一些市場感覺。

成交量

國際外匯市場是開放和無形的市場，先進的通訊工具使全球的外匯市場聯(lián)成一體，市場的參與者可以在世界各地進行交易，（除了外匯期貨外）某一時段的外匯交易量無法精確統(tǒng)計。所以在外匯市場的技術(shù)分析中，基本不考慮成交量的影響，即沒有價量配合，這是外匯匯率技術(shù)分析與股票價格技術(shù)分析的顯著區(qū)別之一。

柱狀圖

匯價圖表中常用柱狀圖反映市場在某一時段（如1小時、1天、1周等）內(nèi)的變動。柱頂表示該時段中所達的最高價，柱底為最低價，柱的左、右各一短橫線，分別代表該時段的開盤和收盤價。柱的長度越長，說明匯率波動越大。若收盤價高過開盤價，說明該時段中買氣更旺；若收盤價低于開盤價，表明賣氣更旺。

K線圖

K線圖又稱陰陽圖或蠟燭圖。陽燭中空，表示該時段中收盤價高于開盤價；陰燭有一段實心的陰影，表示收盤價低于開盤價。燭頂和燭底反映該時段中的最高、最低價。根據(jù)開盤價、收盤價、最高價以及最低價之間的不同情況，陰線和陽線會呈現(xiàn)不同的形態(tài)。

 

支撐線和阻力線

當(dāng)外匯市場中賣方力量超出買方力量，價格向上勢頭受阻，調(diào)頭向下，形成一個波峰，這一價位稱為阻力位。當(dāng)買方力量大于賣方力量，價格受到支持向上反彈，形成一個波谷，這一價位稱為支撐位。在上升市中，之前的最高價往往會成為阻力位。在下跌市中，之前的最低價往往會成為支撐位。

支持位和阻力位

一般來說，只要價格未能有效突破阻力位或支撐位，那么觸及的次數(shù)越多，這些阻力位或支撐位也就越有效越重要。一旦被價格走勢突破，這些阻力位或支撐位就會互換角色，原來的阻力位將變成支撐位，原來的支撐位將變成阻力位。價格向下跌破支持位后無法重返支持區(qū)，支持位就變成了阻力位，進入另一個走勢。相反，如果價格向上突破阻力位，并能守穩(wěn)該水平以上價位而向上爬升，阻力位就變成了支持位，也進入新的行情走勢。

趨勢、牛市及熊市

趨勢反映的是市場匯價變動的大致方向。上升趨勢的圖形反映出匯價不斷創(chuàng)高，在升勢中的短暫回落，往往成為買盤入市的良機，若升勢持續(xù)時間較長而且一浪高過一浪，就成為“牛市”。匯市有強烈看漲情緒，稱為“牛市正旺”。下跌趨勢的圖形反映匯價不斷推低，跌勢中的短暫回升，往往成為賣盤入市的良機。跌勢持續(xù)時間長而且一浪低過一浪，就成為“熊市”。匯價強烈看跌時，稱為“熊市籠罩”。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)或重要新聞公布前和周末，因為投資者擔(dān)心匯市突變和周末假期，多數(shù)平倉觀望，市場交投淡靜，匯價波動極小。因為缺乏進一步方向，匯價在較長一段時間在一定幅度內(nèi)徘徊，稱為“牛皮市”。在這種情況下，等待觀望通常是最明智的。當(dāng)匯價沖破水平趨勢的上限或下限，后市均可能勁升或勁跌。

通道

當(dāng)價格上升或下降時，價格變動的范圍常常局限于一個狹窄的帶狀區(qū)內(nèi)，這個區(qū)域稱為“通道”，當(dāng)價格滯留于所局限的軌道內(nèi)時，交易者能夠預(yù)測價格的變動，從而確定買賣的時機，即在通道下方買入，在通道上方賣出。

頭肩頂形態(tài)

首先是看漲的力量不斷推高匯價；然后投資者看到有利可圖，開始拋售，市價回落，形成頭肩頂?shù)淖蠹绮糠?。市價短暫回落后，錯過上次升勢的人在急忙入市，市價再度上升，而且升幅更大，越過上次高點；從表面上看，市場仍然樂觀，但短線投機盤紛紛拋售獲利了結(jié)，市場再度回落，形成頭肩頂?shù)念^部。市場下跌到上次回落低點時又獲得支持，開始回升；但投資者入市興趣不高，回升乏力，市場沒有到達頭部的高點便掉頭向下，形成頭肩頂?shù)挠壹绮糠帧ｎ^肩頂形成后，預(yù)示著市場將結(jié)束牛市，有升轉(zhuǎn)跌。頭肩底形是頭肩頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)。頭肩底的出現(xiàn)，是由跌轉(zhuǎn)入升勢的可靠信號。

通過頭肩頂計算目標(biāo)價位

形態(tài)高度是測算價格目標(biāo)的基礎(chǔ)。以頭肩頂為例，先測出從頭到頸線的垂直距離，然后頸線上被突破的點出發(fā)，向下投射相同的距離。如果頭頂位于100，相應(yīng)的頸線位置在80，二者之差為20。從頸線上的突破點開始，向下量出20點，目標(biāo)價位就是60。另一種簡便方法是把頭部往下翻出一番。
頭肩頂一旦確認后，利用這種方法可以計算最低限度的下跌目標(biāo)和預(yù)期的回報，再配合預(yù)期風(fēng)險，可以得出風(fēng)險和回報的比率，用以考察本次入市的成功率。

雙頂型和雙底型

雙頂通常被稱為“M頂”，雙底被稱為“W底”。他們是最常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，出現(xiàn)得很頻繁。理想的雙重頂具有兩個顯著的峰，其價格水平大致相同，在第一個峰時交易量上升，在第二個峰時交易量下跌，價格無力沖破上次高點，當(dāng)價格決定性的收于谷底之下，雙頂形態(tài)完成，標(biāo)志著趨勢向下方的反轉(zhuǎn)。
從市場心理而言，當(dāng)市場要回頭時，往往心有不甘，會嘗試回到原來的趨勢，在徹底失敗后，才會心甘情愿的掉頭而走。一般，雙峰之間持續(xù)的時間越長，形態(tài)的高度越大，即將來臨的反轉(zhuǎn)潛力就越大。

翻轉(zhuǎn)形態(tài)的操作策略

無論是頭肩形還是雙頂和三頂?shù)确崔D(zhuǎn)形態(tài)，不少投資者偏好在頭部渠道內(nèi)進行多次的市場出入，具有一定的風(fēng)險。突破頸線后，反轉(zhuǎn)形態(tài)獲得確認后，市場真正掉頭。所以在價格突破頸線后積極入市，穩(wěn)操勝券的可能性大得多。謹慎入市的缺點是等待破頸線后入市，入市價格往往不太理想。投資者可在市價跌破頸線，形態(tài)確認后等待市價反彈時入市，獲得較好價格。

對稱三角形

市價波動在一個區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動，越收越窄，形成三角形狀。對稱三角形的形成是買賣雙方力量此消彼長的結(jié)果。隨著市價波幅在三角區(qū)域內(nèi)越收越窄，市價終會穿越三角形區(qū)域的其中一邊突圍而出，后市將出現(xiàn)大幅動蕩。
對稱三角形屬于盤整形態(tài)，只有市價朝其中一方明顯突破后，才可采取相應(yīng)的買賣行動。市價向上突破阻力線，就是一個短期買入信號；反之，市場如果跌破支持線，就是一個短期賣出信號。

上升三角形

上升三角形由對稱三角形的演變而成。上升三角形反映了市場買方勢力比賣方大，但每次都在在同一水平遇到拋售阻力，形成一條反映拋售阻力的水平阻力線。另一方面，一條反映需求情況的支持線也會形成。由于買方力量大于賣方力量，底部不斷抬高，呈現(xiàn)向上傾斜的趨勢。
上升三角形表明突破后產(chǎn)生上升趨勢。通常上升三角形是一種連續(xù)形態(tài)。投資者等待三角形突破，并出現(xiàn)明顯趨勢后再跟進。

下降三角形

下降三角形是一種連續(xù)形態(tài)，下降三角形反映了市場賣方勢力比買方大，但市價在某一水平出現(xiàn)穩(wěn)定的購買力，因此市價每次回落到該水平便告回升，由于每次都在在這個價位獲得支持，形成一條水平的需求線。另一方面，隨著市場的拋售力量不斷加強，形成一條反映需求情況的向下的傾斜的供給線。下降三角形表明突破后將出現(xiàn)下降趨勢。

百分比回撤

在每次大的市場運動之后，價格總要有所回調(diào)，然后再繼續(xù)原先的趨勢運動。如：市場處于上升趨勢，從100的水平上升到200，接下來的調(diào)整常常是回調(diào)到這個運動的一半，大概150的水平。價格趨勢一般可分為三等份。通常最小的回撤大約是33%，最大的回撤約為66%，在一個強勁趨勢的調(diào)整過程中，市場通?；氐皆冗\動的三分之一處。三分之二的回檔是特別關(guān)鍵的區(qū)域。如果價格調(diào)整超過了該位置，那么有可能會出現(xiàn)大勢反轉(zhuǎn)。

移動平均線

答：移動平均線是最普遍的應(yīng)用指數(shù)之一，它的概念來自最原始的市場。在沒有電腦之前，投資者進入金融市場，自然而然的把現(xiàn)在的價格和前幾天的價格相比，從而判斷現(xiàn)在的市場是上升了，還是下降了。移動平均線就是把一定天數(shù)的收市價的平均價畫成一條曲線。平均值的采樣的天數(shù)越多，劃出的曲線越平滑，天數(shù)越少，劃出的曲線也越陡。

由于單根移動平均線只有在市場轉(zhuǎn)向時，才有顯著效果。不少投資者趨向使用兩條移動平均線來判斷市場。由于快的移動平均線比慢的移動平均線活躍得多，使用兩條平均線產(chǎn)生的買賣信號，要比用一條平均移動線產(chǎn)生的信號所作的判斷的可靠性增加。當(dāng)快的平均移動線由下向上穿越慢的平均移動線時產(chǎn)生買的信號。當(dāng)快的平均移動線由上向下穿越慢的平均移動線時產(chǎn)生賣的信號。