1月17日，中國(guó)銀行發(fā)布2017年12月境內(nèi)外債券投融資比較指數(shù)（CIFED）。

CIFED總指數(shù)12月震蕩上行，同期除房地產(chǎn)債券外，在岸市場(chǎng)收益率小幅上漲，離岸市場(chǎng)收益率上升，子指數(shù)悉數(shù)回落。12月底，CIFED總指數(shù)收?qǐng)?bào)81.9，較11月末水平下降31.2，此前2017年11月、2017年10月該指數(shù)則分別表現(xiàn)為上升46.7、42.0。在岸方面，除房地產(chǎn)行業(yè)外，其他樣本債券收益率普遍回升，從我們篩選出的細(xì)分類別的債券收益率來(lái)看，房地產(chǎn)收益率回落6Bp，商業(yè)銀行收益率上行7Bp，其他金融、央企和非國(guó)企樣本債券收益率小幅上升1-4Bp，其他非金融、非央企收益率上行約10Bp。公用事業(yè)行業(yè)由于樣本券數(shù)量不足，本月暫不公布子指數(shù)。從債券市場(chǎng)影響因素看，已公布的11月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)弱化，固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等指標(biāo)較上月小幅下滑；受年末因素影響，市場(chǎng)資金面趨緊，資金利率明顯上升，跨年資金面的緊張導(dǎo)致市場(chǎng)情緒難以轉(zhuǎn)暖。離岸方面，在美元弱勢(shì)的背景下，人民幣匯率繼續(xù)走強(qiáng)，全月離岸人民幣交易價(jià)格接近在岸人民幣。此外，離岸流動(dòng)性仍保持充裕。總體而言，離岸人民幣債券二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格小幅下降。在新債市場(chǎng)發(fā)行方面，企業(yè)新債發(fā)行淡靜。

12月份各分項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度回落。具體來(lái)看，行業(yè)分類維度下，房地產(chǎn)指數(shù)較上月下行24.8，收?qǐng)?bào)158.5，在我們編制的主要子指數(shù)分項(xiàng)中處于最高位；商業(yè)銀行、其他金融和其他非金融行業(yè)指數(shù)月底分別收?qǐng)?bào)9,3.3、124.1和25.3，分別較11月底下降1.3、2.7和63.9。國(guó)企—非國(guó)企分類維度下，央企、非央企和非國(guó)企指數(shù)分別回落5.5、85.5和7.5，收?qǐng)?bào)94.4、10.4和106.8。

受離岸市場(chǎng)收益率明顯上行影響，12月份CIFED指數(shù)整體回落。隨著分項(xiàng)指數(shù)的波動(dòng)， CIFED指數(shù)在未來(lái)一段時(shí)間可能呈現(xiàn)波動(dòng)行情。在岸方面，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍然偏弱，年后監(jiān)管新規(guī)密集出臺(tái)，需密切關(guān)注后續(xù)影響，年初資金相對(duì)寬松，資金面較前期轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)多空因素交織。離岸方面，人民幣匯率走強(qiáng)及較短的債券久期將繼續(xù)支持離岸債券的估值。（跟蹤每日CIFED指數(shù)走勢(shì)，請(qǐng)查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”）