9月14日，中國(guó)銀行發(fā)布2017年8月境內(nèi)外債券投融資比較指數(shù)（CIFED）。

CIFED總指數(shù)8月上行，離岸市場(chǎng)債券收益率普遍下降，同期在岸市場(chǎng)債券收益率持續(xù)走高，帶動(dòng)子指數(shù)明顯上行。8月底，CIFED總指數(shù)收?qǐng)?bào)64.85，較7月末回升85.26，此前2017年7月、2017年6月該指數(shù)則分別下跌21.9、34.8。在岸方面，樣本債券收益率在8月普遍上升，從篩選出的細(xì)分類(lèi)別的債券收益率來(lái)看，各類(lèi)債券收益率上行20-30bp不等。從債券市場(chǎng)影響因素看，8月份宏觀基本面弱于上半年，資金面前松后緊、整體維持緊平衡，監(jiān)管態(tài)勢(shì)趨緩，市場(chǎng)情緒總體較穩(wěn)定，收益率有所上行。離岸方面，在美元延續(xù)疲軟的背景下，人民幣匯率走強(qiáng)，全月離岸人民幣交易價(jià)格接近在岸人民幣。此外，離岸流動(dòng)性保持充裕?？傮w而言，8月份離岸人民幣新債市場(chǎng)保持淡靜。離岸人民幣債券二級(jí)市場(chǎng)交易繼續(xù)小幅上漲，期間長(zhǎng)期債券繼續(xù)表現(xiàn)較佳。

分項(xiàng)指數(shù)均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，上行數(shù)值在30-150不等。其中，其他非金融、非央企指數(shù)上行幅度最大，約為150，其他子指數(shù)上行幅度集中于30-50。具體來(lái)看，行業(yè)分類(lèi)維度下，房地產(chǎn)指數(shù)回升41.6至150.8，在我們編制的主要子指數(shù)分項(xiàng)中處于最高位；商業(yè)銀行、其他金融、公用事業(yè)行業(yè)指數(shù)月底分別收?qǐng)?bào)94.6、104.9和104.6，分別較6月底上升34.7、47.2和34.7；其他非金融行業(yè)指數(shù)大幅上調(diào)150.5，但仍位于負(fù)值區(qū)間，收?qǐng)?bào)-9.6。國(guó)企—非國(guó)企分類(lèi)維度下，央企、非國(guó)企指數(shù)分別上漲34.8、43.5至86.1和105.1，非央企指數(shù)上升153.8至-6.4。

隨著分項(xiàng)指數(shù)的高位波動(dòng)，CIFED指數(shù)在未來(lái)一段時(shí)間有波動(dòng)回落的可能。在岸方面，年內(nèi)央行兩次上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作中標(biāo)利率，去杠桿取得階段性進(jìn)展，宏觀基本面不及上半年，關(guān)注監(jiān)管措施落地，央行實(shí)行“削峰填谷”策略，9月資金面仍大概率保持緊平衡。進(jìn)入9月份以后，債券收益率有震蕩回落趨勢(shì)，市場(chǎng)多空因素交織。離岸方面，近期市場(chǎng)對(duì)人民幣的平穩(wěn)預(yù)期及中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好將繼續(xù)為離岸債券的估值提供支持。（跟蹤每日CIFED指數(shù)走勢(shì)，請(qǐng)查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”）